本片是桂治洪导演生涯中唯一古装武侠作品，格局精奇，拍出肃杀和深沉的气氛。故事讲述：清朝光绪年间，守卫森严的大内金库，竟遭悍匪劫去黄金二万两；外号「万人斩」的总捕头冷天鹰(陈观泰 饰)受命于三个月内，缉捕匪首方逢甲(谷峰饰)归案。方逢甲部署大批匪徒乔装村民，向冷天鹰施以突击，冷在猝不及防下终告受伤……

故事描述，名门华山派大弟子令狐冲突闻一阵激越乐音自林中传来，循声寻去，原来是衡山派刘正风与魔教曲洋，正在合奏“笑傲江湖”一曲；刘将曲谱交冲，嘱他传给懂音乐的人，然后与曲洋二人互击对方，双双致死。一年后，冲终找到懂音律的人，乃是魔教教主任我行（谷峰）之女盈盈，冲将曲谱交给她，谁料却因此间接导致冲被逐出华山派门墙……

故事是讲述恶少洪毛九(林辉煌饰演)经常到苏记饭店滋事捣蛋，而苏老板(王沙饰)欺善怕恶，把满腔的气愤发洩在伙记阿七(孟元文饰)身上。後来阿七发觉小厨师张彪(元华饰)武功不凡，便暗中模仿其动作来练武。某一日，洪毛九又来饭店滋扰，阿七施展出所练功夫打得洪毛九狼狈而逃。洪毛九请师叔黑金刚(王龙威饰)和铁金刚(关峰饰)对付阿七，三招两式便把阿七制服……

赌术精湛的流氓千王（宗华 饰、李修贤 饰），李在澳门赌场被千后（陈萍 饰）击倒后，遂回港与宗密谋一雪其耻，出千骗财，开设豪华赌场，欲将千后诱得入局……

街市无赖韦小宝（汪禹 饰）阴差阳错进了宫，意外和康熙皇帝（刘家辉 饰）打成一片，成了死党。随后他更成了康熙的忠臣，帮康熙出谋划策，除掉了心腹大患鳌拜，一时官至极品。韦小宝也并非事事顺利，因其曾受天地会舵主陈近南所救，拜了陈近南为师，所以他在宫内的一大任务就是帮助天地会取得太后那里的四十二章经。由于四十二章经关系重大，除了天地会、神龙教，甚至康熙都想查出其下落，韦小宝就在各方势力下鬼马周旋，最后更凭借其聪明才智成功脱身。