严太师遇刺毙命，护卫范义凭凶器判断刺客为寇英。寇英取得遇害县官身上的公文，得以入城，却仍为范义捉拿，幸得酒店店主的女儿，自认寇英是其表哥，寇英才幸免被捕。其后范义遭假扮成寇英的寨主袭击，而救回他的竟是……

武侠动作电影中破格之作，不以争武林第一，也不是争武功秘笈，更没有武林恩怨爱情，而是拍出“断魂谷”中，人为财死的悲剧。断魂谷赵家庄主有两弟子，赵玉龙和赵剑英。赵玉龙终年浪荡江湖。赵剑英不愤师父将财产尽归赵玉龙，害死师父，嫁祸赵玉龙，并引其子金虎追杀赵玉龙。两人在断魂谷决斗，赵剑英欲收渔人之利。

宫天龙（赵雄饰）,因其脸上皮肤黝黑，人称黑灵官；关云飞（田丰饰）和黑灵官曾是师兄弟，因为关洗劫村庄，杀了一家十三口，后被黑灵官所擒，押送袁州受审，押解途中，遭遇大风雪，在天龙家中停留一晚，夜里，关同伙来劫囚，被天龙发现，双方厮杀……关丧心病狂，砍杀天龙母，奸杀其幼妹，关的二儿子，更设计陷害宫，导致其被官府以押解囚犯不利，打入大牢15载，关在天牢里不见天日，使他面目大变，黑脸变白，声音也变了，后寻仇至关家，和关同归于尽……

威远镖局少主兼沧州总捕头万超凡，与镇北镖局千金秀秀青梅竹马。超凡不知秀秀之父樊芝龙除嫁祸万家劫镖外，亦为其杀父主凶。后秀秀撞破其父的爱妾与门徒通奸，险遭灭口，幸得超凡及时赶到相救。超凡得秀秀与冷面剑客相助，终揭穿樊连串阴谋……

故事描述太平镖局总镖头李志山（唐菁 饰）之妻刘月香（高宝树 饰）放荡成性，为了与龙威镖局总镖头龙震天（李鹏飞 饰）双宿双栖，趁李不察，先盗去飞龙刀，再施毒手废其武功，李与女小燕幸为隐侠柳安正（顾文宗 饰）所救。小燕（秦萍 饰）长大后，一次在镇上卸药，巧遇生母，竟被诱拐，幸得柳之小孙青松（岳华 饰）及时解围，但亦因此暴露身份而遭追杀；李等避无可避下，唯有一战……